Калійна затримка: Білорусь vs. Nutrien

Білорусь отримує значні доходи від експорту калійних добрив. В країні зводяться нові потужності, що збільшать потенціал до 14 млн. т на рік. Зараз "Білоруськалій" продає близько 10 млн. т на рік. У пояснювальній записці до проекту бюджету на 2020 рік Мінфін прогнозує обсяги експорту в 9,96 млн. т, що повинно принести бюджету 1,4 млрд рублів при ставці експортного мита 55 євро за тонну. Склади покупців затарені. В останні два роки після падіння цін на ринку сировинних товарів доходи Білорусі від експорту калійних добрив ростуть, але поки так і не досягли рівня 2012-2013 років, коли був зафіксований пік світових цін на них. Поки відзначається деяке уповільнення цінової динаміки на ринку добрив. У жовтні Білоруська калійна компанія (БКК) підписала новий контракт з одним з найбільших споживачів - індійською компанією IPL, по $280  за тонну на умовах CFR. Контракт був укладений пізніше, ніж в 2018 році, і за ціною на 10 доларів нижче. Втім, поступка не виглядає такою вже великою, якщо враховувати, що рік тому БКК вдалося підняти ціну контракту відразу на 50 доларів. Новин про укладення договору з Китаєм поки немає. Ймовірно, він буде підписаний пізніше. На цінах позначилися великі складські запаси імпортерів, які не поспішають купувати нові обсяги, а якщо і роблять це, то за нижчими цінами. Труднощі на ринку відзначає і канадська Nutrien (тоді ще Potash corp.), найбільший виробник калійних добрив. У звіті компанії за III квартал 2019 року йдеться про 14-відсоткове зниження прибутку від реалізації калійних добрив в порівнянні з аналогічним торічним періодом, це пояснюється меншими обсягами продажів і більш низькими цінами. Nutrien посилається на великі запаси імпортерів, сформовані в першому півріччі, а також затримку з підписанням контрактів з Китаєм та Індією. На цьому тлі компанія вирішила обмежити пропозицію. Треба відзначити, що "Білоруськалій" також пішов на планові ремонти, які почалися в серпні і тривають в листопаді. Nutrien очікує що в IV кварталі попит залишиться низьким, так як дистриб'юторам ще доведеться розчищати склади. На цьому тлі компанія знизила свою оцінку світового калійного ринку з 65-67 млн. т до 64-65 млн. тон, а також прогноз своїх продажів в цьому році на один мільйон тон, до 11,6-12 млн. т. Середня ціна реалізації тонни калійних добрив Nutrien за підсумками трьох кварталів залишалася трохи вищою, ніж рік тому: 218 проти 213 доларів за тонну. Причому показник витягнув північноамериканський ринок, де ціна була вища за минулорічну. За його межами вона знизилася. Темпи експорту "Білоруськалій" в кінці III кварталу також сповільнилися. За даними Белстата, вересневий експорт калійних добрив склав близько 470 тисяч тон в перерахунку на діючу речовину. У порівнянні з серпнем, на тлі планових ремонтів, він скоротився на 130 тис. тон. Крім того, у вересні вже минули всі терміни ряду контрактів на поставку добрив, відвантажень майже не було. В цілому за дев'ять місяців експорт добрив зріс на 1,8%, до 4,97 млн. т діючої речовини. У вартісному вираженні він збільшився на 15,3%, до 2,25 млрд. доларів. Середня ціна експорту зросла на 13,2%. За підсумками року приріст виручки й ціни буде скромніше за рахунок зміни бази. Поставки за новими цінами контрактів - 2018 року почалися в IV кварталі минулого року. За підсумками дев'яти місяців головним експортним ринком для білоруського калію залишалася Бразилія. У вересні в цю країну було відвантажено калійних добрив на 36 мільйонів доларів, а всього за січень - вересень - на 459 млн. доларів. Вересневі поставки в Китай в вартісному вираженні склали всього 2 млн. доларів, а за дев'ять місяців - 336,4 млн. доларів. В Індію в вересні також відправили добрив тільки на 2 млн. доларів, ця країна залишається третім за обсягами ринком з експортом в 292 млн. доларів на рік. У першій десятці експортних ринків в цьому році також Індонезія ($133,2 млн.), США ($110 млн.), Польща ($84,9 млн.), Бангладеш ($80,2 млн.), Малайзія ($66,8 млн.), Норвегія ( $64,2 млн) і В'єтнам ($59,2 млн.). За підсумками III кварталу "Білоруськалій", як і його канадсько-американський конкурент, знизив дивіденди. Згідно з інформацією, розміщеною на Єдиному порталі фінансового ринку, підприємство нарахувало на одну акцію 7,58 рубля дивідендів. Таким чином, до бюджету надійшло 13,02 млн. руб, або майже в 7 разів менше, ніж за підсумками III кварталу 2018 року: тоді в бюджет було перераховано 89,8 млн. руб дивідендів. В цілому розміри дивідендів за три квартали близькі до торішніх: 103,8 млн. руб проти 113,4 млн. Втім, у випадку з "Білоруськалій" дивіденди є лише одним з індикаторів. Держава витягує "ренту" і через експортні мита, і через податок на прибуток. Крім того, за підсумками першого півріччя "Беларуськалій", як високорентабельне підприємство, перерахує до Фонду національного розвитку 46,27 млн. руб. Відповідна постанова Радміну була прийнята на цьому тижні. 

2020 рік буде кращим!

Зниження попиту на світовому ринку калійних добрив в Nutrien вважають справою тимчасовою. На 2020 рік компанія сподівається на гарний прогноз: обсяг ринку складе 67-69 млн. тон, імпортери розвантажать склади, зросте попит. Очікується збільшення посівних площ, а отже, і потреб аграріїв в добривах. При цьому цінова ситуація на ринку сільгосппродукції поліпшується. Споживання зернових та олійних культур в поточному сезоні вище виробництва, що стимулює ціни.

Для Білорусі показовим буде контракт з Китаєм. У середньостроковій перспективі серйозним викликом стане запуск нових проектів. Петриківський ГЗК вийде на проектну потужність протягом 2-х років, ще приблизно через два роки до нього приєднається Ніжинський ГЗК. Ринок повинен мати можливість переварити нові обсяги. Втім, Білорусь може зважитись на оптимізацію видобутку. У період кризи 2015-2016 років Nutrien закрила частину шахт, перенесла видобуток на майданчик з найменшою собівартістю. Ще один напрямок - диверсифікація продуктового пакету. "Білоруськалій" разом з китайською "Migao" раніше заявлених термінів, запустили новий завод. "Белкалій-Migao", який випускає за китайською технологією новий для Білорусі вид добрив - нітрат калію, який вносять безпосередньо в грунт, він використовується для позакореневого підживлення, а також для приготування водорозчинних комплексних добрив. Завод зможе випускати 80 тис.тон нітрату калію і 62 тис.тон гранульованих добрив на рік. На його частку буде припадати близько 5% світового виробництва нітрату калію. Друга черга дозволить збільшити обсяги випуску, а також налагодити виробництво сульфату калію.

Азотні гроші. 

Білорусь постачає за кордон не тільки калійні добрива, але й повний набір NPK. Вересневі поставки азотних добрив досягли 58 тис. тон в перерахунку на діючу речовину. Всього за три квартали 2019 року за кордон було відвантажено 232,9 тис.тон азоту, що на 5,7% більше, ніж рік тому. У вартісному вираженні експорт збільшився на 6,7%, до 133,08 млн. доларів. 

Поставки змішаних мінеральних добрив у вересні склали 55 тис. тон. За дев'ять місяців цього року вони зросли на 6%, до 764,8 тис.тон та у вартісному вираженні збільшилися на 22,2%, до 263,7 млн доларів. 

"Гродно Азот" в 2019 році збільшує виробництво азотних добрив. У січні - жовтні воно виросло на 7,5%, до 691,7 тис. тон в перерахунку на азот. При цьому приріст йде в основному за рахунок карбамідно-аміачної суміші (КАС), випуск якої збільшився на 61,4%, до 1,017 млн тон. Нова установка з виробництва суміші була запущена в лютому. Завод також має намір нарощувати потужності. Зараз йде вибір підрядника на будівництво нового азотного комплексу. Претенденти на контракта на разі це п'ять виробників. Однак майбутнє азотного виробництва поки знаходиться у підвішеному стані: за відсутності домовленостей щодо ціни на газ з Росією оцінити конкурентоспроможність білоруського продукту важко.

Агротрейд Клуб - оперативная отраслевая информация для Вашего бизнеса!